洛阳谪窒家具有限公司

2005年食品飲料板塊的運行實際上與食品飲料行業(yè)的快速增長不相匹配，行業(yè)的快速增長總體上并沒有惠及上市公司，這表明食品飲料A股公司總體上尚缺乏代表性。



　　從行業(yè)投資機會來看，我們認為2006年食品飲料行業(yè)的投資機會仍將主要存在于飲料制造業(yè)（主要是酒制造業(yè)）中，飲料制造業(yè)投資機會仍要多于食品加工與食品制造業(yè)。



　　綜合考慮原料成本、供求關系、行業(yè)競爭強度及產(chǎn)品可差異化程度，我們認為2006年制糖業(yè)景氣程度要明顯好于上年，生豬屠宰與肉加工業(yè)在上年快速增長同時將繼續(xù)保持快速增長，黃酒制造業(yè)基本平穩(wěn)，乳品制造與啤酒制造業(yè)由于行業(yè)競爭加劇而穩(wěn)中趨降，白酒制造業(yè)由于“春節(jié)效應”而景氣下滑，葡萄酒制造業(yè)則受制于葡萄原料成本的上漲壓力。



　　我們認為，行業(yè)投資機會并不在于其成長性有多大，而在于其實際表現(xiàn)與投資者之間的預期偏差。也就是說，那些運行不佳的行業(yè)也有可能由于投資者的過度悲觀預期而存在良好的投資機會，而業(yè)績良好的行業(yè)也有可能由于投資者的過分樂觀而價值高估。正是從這個意義上講，我們認為2006年食品飲料行業(yè)的投資機會仍將主要存在于飲料制造業(yè)（主要是酒制造業(yè)）中，飲料制造業(yè)投資機會仍要多于食品加工與食品制造業(yè)。



　　關注三類個股投資機會



　　2006年我們對食品飲料行業(yè)仍堅持“自下而上”的投資策略。主要關注三類個股投資機會：



　　一是受產(chǎn)業(yè)政策推動而可能出現(xiàn)持續(xù)業(yè)績爆發(fā)性增長的上市公司，如從事玉米深加工并受惠于國家新能源政策的豐原生化。



　　二是股改效應下具備一定估值優(yōu)勢的上市公司，如第一食品、五糧液、光明乳業(yè)。



　　三是長期競爭優(yōu)勢突出，具備持續(xù)成長潛力的藍籌公司，如青島啤酒、張裕A、貴州茅臺、伊利股份、雙匯發(fā)展。